〖分析专栏〗
【2010年民间利率上涨幅度不会太大】
对于生意人，要牢记的一点就是，银行总是锦上添花的，而不是雪中送炭的。2008年底，中国央行向市场开闸放水，银行上门求着企业贷款以完成指标。可惜，当时大部分老板都被金融危机吓破了胆，没几个敢向银行大笔贷款搞扩张的。等到现在形势明朗，生意好做了，对不起，银行信贷开始逐步卡紧了。央行至上上周，已连续14周净回笼现金，直到上周才开始向市场净投放八百多亿现金。目前关于央行和银监会紧缩的消息，更是满天飞。
但对于市场人士而言，如果他们之前没有做好现金贮备的话，那么今年的生意即使好做，他们想扩张也要付出很大的代价了。根据安信证券日前所做的民间借贷利率调查显示，中小企业的投资意愿和订货数量指标都有明显提升。其中订货数量指标从2009年12月的62上升到1月份的72，扩大产能的意愿，则从2009年12月的60提升到67。这暗示着，私人部门的投资意愿，可能从很低的水平上有所恢复。而对银行信贷员的草根调查，也部分验证了企业资金需求上升的结论。调查显示，企业借款项目数指标暗示借款项目在12月和1月可能都在上升。同时，调查也显示，2010年1月对客户贷款的利率下浮比例略有下降、对企业质量和担保物的关注度都有所上升。对此，安信证券认为，虽然不排除是银行自身放贷更为审慎所致，但也可能反映了在经济复苏情况下，企业资金需求有所上升，致使信贷利率上浮。
有关媒体调研的数据，也支撑了安信证券的说法。据悉，民间借贷利率已经创下近年来的最高水平。在资金向来充裕的深圳，1月中旬民间借贷的年利息已经涨至30%以上。一位不愿透露姓名的企业主表示，在去年的淡季，也就是银行信贷扩张最迅速的时候，民间借贷的月息曾经跌至1.5%－2%，而目前的月息已经由2.5%涨至3%以上，而这一利率在全国还算是较低水平。据悉，在民间借贷最为活跃的浙江，温州、丽水、义乌、台州为民间借贷规模较大的几个城市。据台州一位企业主透露，目前民间借贷的月息最高能到2－3毛的水平，即20%－30%，平时这一利率只有3%左右。在经济活跃的苏南地区，据《每日经济新闻》报道，节前民间借贷市场主要是针对中小企业主，无抵押贷款的高利贷月息能达到20%，抵押贷款年息则是24%，且参照典当行的风险控制措施设有折当率等门槛。相比之下，提供超短期贷款的典当行利率则比较稳定，房产典当的月息约为3%，汽车典当约为4%左右，股票典当月息2.8%左右。此外，目前沪上小额贷款公司的年利率大多维持在15%左右，国有控股的小贷公司利率约为12%。在偏远的区县，利率最高的约为19%－21%，接近央行同期基准利率4倍的上限！
民间利率上扬，是民间投资开始启动的重要标志，也是积极财政和宽松货币政策效果显著的表现。不能一味归结于中小企业信贷难现象。而要更多的看到，这是经济回暖后的市场正常化表现。因为国民储蓄毕竟有限，当万亿基建项目和民间投资一起上马的时候，民间利率上扬也是理所当然的事情。下面的问题是，如果民间投资开始急剧升温，并且和政府万亿基建投资碰头之后，货币当局如何处理？
从现在央行和银监会部门的处理来看，对此已经是未雨绸缪，开始逐步将货币政策转为中性。但目前可虑之事，并非货币扩张，而是去年积极财政“强心剂”分量太重，今年如果货币财政要强行“洗胃”，只怕后面一堆烂尾楼和银行坏账。所以，政府已经上马的财政项目，只要不是经济过热，就硬着头皮继续上，储蓄资金自然就向这方面倾斜多一些，而民间企业信贷资源自然也就少一些。从这个角度看，民间信贷利率今年估计呈一路上扬趋势。如果民间资本将有所缓解，估计就是外贸出口和FDI高速增长带来的充沛现金流，对冲掉央行和银监会货币紧缩的效果。因此，对于民间利率上涨的空间，市场人士也不必太过于惊恐。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
民间利率目前开始上扬表明，一直以来各方企盼的民间投资开始启动。但民间资金启动，必然要和政府财政项目争夺信贷资源，这又必然引发境内信贷资源进一步紧张。而这反过来给境外资金以套利的空间。考虑到年内国际低息环境不会有太大的改变，因此民间利率上扬年内空间也不会太大。（AXB）
〖优选信息〗
从2009年11月以来四大行信贷投放趋缓，居民存款重回流向银行使银行新增存款增速上升。贷存比循序下降，四大行流动性增强使“穷爸爸”一下子又富了起来。《华夏时报》报道称，招商证券的报告显示，国有银行的贷存比也从2009年6月份的66.87%下降到2009年12月的59.6%。经过2009年四季度信贷增速放缓，国有银行体系流动性在年末略有上升，为今年信贷投放创造了条件。“其实从2010年1月前半个月四大行的新增贷款数额就能看出资金充足。”招商证券银行业分析师金麟说。截至1月15日，国有四大行新增贷款约4900亿元，占前半个月银行信贷投放总量的“半壁江山”。交行首席经济学家连平表示：“纵观四大行2009年全年贷存比曲线，发现其走势呈‘倒V’线性。随着三季度以来，存款增速快于贷款投放速度，银行贷存比普遍下降，流动性充足率提高。”以工行为例，去年9月30日工行贷存款比例为56.68%，而截至11月30日，工行贷存比为54.76%。同样中行、建行贷存比也缓慢下降近3个百分点。实际上截至2009年12月末，四大行的贷存比仅为59.6%，远远低于75%的监管红线，反观股份制银行则不然。事实上股份制银行的贷存比“触及”75%红线着实令市场担忧，中金公司研究报告显示，截至2009年11月末，有三家股份制上市银行贷存比超过75%，分别为深发展85%、中信银行83.1%和华夏银行76%。而此三家银行将分别需要额外吸收744亿元、742亿元及175亿元存款才可符合监管要求。（RLMX）
据《经济观察报》报道，接近中国商务部的一家研究机构新近完成的一份研究报告称，尽管人民币汇率保持稳定可能导致贸易摩擦加剧，但这相较于大批企业倒闭、工人失业仍然是“两害相权取其轻”的做法。报告中还表示：人民币汇率并不是中国对外贸易顺差的主要原因，在短期内也难以起到抑制通货膨胀的作用；而且，自2005年汇改以来，人民币对其主要贸易伙伴货币的实际汇率都称得上是强势人民币。这份报告得到了商务部一位人士的证实，并称将提交相关决策层。不过这与市场的预期似乎并不吻合。由于去年12月人民币占款创当年次高，市场普遍认为人民币面临强大的升值压力。中国社科院的一位研究员本月建议“允许人民币一次性升值10%”。日本也表示将在2月份召开的七国集团财长会议上提出人民币问题。围绕人民币是否应该升值已经展开了一场拉锯战。国家外管局官员上周否认了大量热钱正在涌入中国赌人民币升值的说法，不过通货膨胀预期上升，国内房地产价格迅速上涨的担忧以及来自国际上的压力，的确使稳定人民币变得越来越棘手。在我们看来，商务部作为外贸发展主管部门，之所以在国内经济有过热迹象的形势下仍坚持人民币维稳，完全是屁股决定脑袋的结果，实质是部门利益在作怪。但人民币汇率被低估是众所周知的，这种汇率扭曲造成的损失也是十分巨大的，经济复苏之后，人民币升值已是早晚的事情，这并非一个部门“干扰”可以阻挡的。（NCHW）
据悉，有关部门下发了《关于加强证券经纪业务管理的规定》的征求意见稿。《规定》明确券商应建立健全客户适当性管理制度，为客户提供适当的服务，并根据客户所在地区、财务状况、专业知识、投资经验、年龄及投诉情况等进行分类，每年评估一次客户的风险承受能力。《规定》也强化了营业部及从业人员的经纪业务管理办法，客户回访、投诉纠纷处理、营业部负责人强制离岗制度也在《规定》中得到明确和细化。《上海证券报》报道称，“创业板是投资者适当性制度的首次试水，而即将推出的股指期货、融资融券业务则标志着适当性制度的全面铺开”。分析人士表示，“投资者以后并非什么市场都能参与，什么品种都能买卖。创业板只是不让新股民参与，股指期货基本上排斥了散户的参加，适当产品提供给适当客户的理念将得到有力贯彻。”分析人士说，“未来适当性制度将主要根据投资者获取解读信息和风险承受能力，对投资者进行类别区分。根据投资产品的不同，在监管规则、流通规则和信息披露规则等方面设置不同的条件。相应投资者的风险承受能力越低，其入市要求也越严格。”早在2008年5月，上海证券交易所公布的《会员客户证券交易行为管理实施细则》首次在监管层面明确提出会员应当对从事权证交易、融资融券等高风险业务的客户风险承受能力进行评估，实行“分类管理”。2009年年初，证监会主席尚福林在全国证券监管工作会议上提出，将研究建立合格投资者制度作为证监会今后一个时期的重点工作之一，并表示将区别投资者的不同市场风险认知水平和承受能力，提供差异化的市场、产品和服务，并建立与此相适应的监管制度安排。（LLMX）
今后，银行代销保险的手续费将被严格控制。中国保监会、银监会近日联合下发《关于加强银行代理寿险业务结构调整促进银行代理寿险业务健康发展的通知》，严禁保险公司通过各种手段在账外暗中向代理银行及其销售人员支付现金、各类有价证券，或者报销费用、提供旅游等。有关人士认为，这将有利于控制保险产品销售成本，还消费者更多实惠。据悉，保险公司通过银行销售的保险产品一般称为“银保产品”。在2006年，中国保险行业协会就订立了《银行、邮政代理保险业务自律公约》，明确了各险种代理手续费率支付的上限标准。如普通及分红型寿险趸缴产品的手续费不得超过保费的2.5%－3%，万能型寿险趸缴产品的手续费不得超过3.2%等。但随着入驻吉林省保险公司数量的增加，同业间竞争加剧，银保渠道手续费开始不断上涨，一度提高至6%。如市民投保1万元，银行可赚取的手续费最多可达600元。这些费用就被称为“返点”，部分通过正常渠道支付，部分则是保险业务员私下以账外支付等方式返给银行理财师。建行一名银保销售经理称，银保商业贿赂由来已久，在2006年起保监会就在全国范围内严防银保误导，但收效甚微，只不过使公开的“返点”转为地下行为。有分析指出，银行方面对打破这个行业潜规则态度不积极，可能因为银行从中可获益，并增加柜员收入。据该销售经理称，现在各家保险公司所推的银保产品同质化严重。既然产品都一样，那就看好处，谁给的多就卖谁的。保险业人士称，在行业潜规则盛行之下，担心上述政策仍然执行难。目前几乎每家公司都返给银行好处费，如果你不多返点而别人返了，你的保单就销不出去。（LCHW）
对于是否研议开放上海民众“个人海外投资试点”，上海市政府再度改口。上海市政府发言人陈启伟22日终于证实，上海确实在“积极研究”有关计划，且投资地点不限香港，但此事需经大陆中央部门批核。台湾媒体对此评论道，大陆去年正式提出，要建设上海在2020年成为国际金融中心。以大陆今天的经济实力及上海本身的条件，要在十年内达成这个目标并非不可能，但上海必须先在人民币自由兑换、配套法规、金融人才培训等方面加快改革步伐。而在众多亟待解决的障碍中，大陆官员闭塞的心态恐怕才是最难克服的一点。这从过去一周，上海究竟是否有意开放个人海外投资试点，上海官方说法一再反复已表露无遗。据大陆媒体报道，这项讯息出自肩负打造上海金融中心重任的上海金融办主任方星海之口。在消息曝光、金融办紧接着发文否认的次日，方星海人就在香港，但面对众多香港媒体追问，方星海不愿说明，仅以简单的“无可奉告”搪塞。但22日临股市收盘前，上海市政府发言人陈启伟又改口称，上海确实在积极研究开放个人海外投资试点。一件对市场有重大影响的事件，上海官方说法却一变再变，这对上海市政府的形象已经造成伤害。更引人注意的是，香港信报22日称，大陆财经网当天报道并非“无中生有”，方星海确实接受该名记者采访，相关谈话还是在录音下进行。若报道属实，恐怕连方星海的个人诚信都会遭到质疑。官方讯息不透明，向来是大陆最为外商诟病之处。过去一周，与大陆高度联动的香港股市，最大的变量竟来自另一个有意成为金融中心的城市的政府官员。上海若真有心发展成国际金融中心就得清楚认知，信息的实时、公开、透明对市场的重要性，不能让政府的官员与政策成为市场最大的不确定性源头。（BLMX）
中国银行成为银行业在放贷狂潮后首家大举融资以支撑资本负债表的银行。中国银行在22日的公告中称，董事会决议寻求股东批准其进行新股发行，发行规模不超过决议案获股东通过之日该行已发行A股及/或H股各自总面值的20%。基于上周五收盘价，这意味着中行此次增发规模约为300亿美元。中国银行还表示，计划发行至多人民币400亿元可转换为A股的债券。《华尔街日报》报道称，去年中国银行业的新增贷款规模高达人民币9.59万亿元，这些资金是中国政府经济刺激计划中的关键组成部分。虽然银行放贷确保中国去年的国内生产总值（GDP）增长了8.7%，成为全球其他大型经济体艳羡的目标，但此番史无前例的信贷扩张也令人们担心未来数年这些贷款中将有多少变成不良贷款。为应对这个问题，中国银监业监管机构已经要求各家银行提高拨备率，因为随着贷款的增加，贷款拨备覆盖率已经出现下滑。由于预计今年中国银行业将继续放出7亿－8亿元贷款，它们有可能需要扩充资本金。虽然中国银行其他两大竞争对手可能不会在今年通过增发股票的方式筹集资金，但分析师预计2010年可能成为继中国银行和工商银行在2006年融资数百亿美元以来中国银行业筹资规模最大的一年。目前中国四大银行中唯一未上市的农业银行还在等待获准在今年进行首次公开募股（IPO）。中国光大银行也可能在今年举行IPO。此外，一些同样大举放贷的中国二线银行也可能会增发新股。可以看出，去年的大规模放贷行为正在催生银行大规模的股权融资潮的到来，而如此大规模的融资压力将给中国今年的资本市场带来沉重压力。而中行的动作表明，大规模的银行融资大幕正在徐徐打开。（ALMX）
日前，中国人民银行和中国银行业监督管理委员会在河南省商丘市联合召开“加快推进农村金融产品和服务方式创新试点工作座谈会”。央行党委委员、副行长刘士余指出，金融部门要积极支持和配合当地党委和政府组织推动的农村土地承包经营权流转和农房用地制度改革，探索开展相应的抵押贷款试点，加快做实农业银行“三农金融事业部”，农业发展银行要继续深化内部改革。刘士余强调，农村金融创新首先要注重财税政策、监管政策、货币政策和农村保险业发展的协调配套，通过多项政策的组合，进一步调动金融机构参与农村金融市场的内在积极性，引导更多的金融资源投向“三农”。要进一步探索解决农村融资担保难问题。在城镇化和农业产业化程度高的地区，金融部门要积极支持和配合当地党委和政府组织推动的农村土地承包经营权流转和农房用地制度改革，探索开展相应的抵押贷款试点，丰富“三农”贷款增信的有效方式和手段。（RCHW）
中信证券25日发布策略报告称，短期内A股市场仍将以区间震荡为主；中长期而言，在经济持续向上大环境下，退出政策对市场情绪的冲击将逐渐淡化，维持全年前低后高判断。报告称，从经济周期的角度来看，A股市场估值仍处在一轮上升周期的爬升阶段。但短期来看，由于货币政策的阶段性收紧，给估值水平带来一定压力。预计在2010年下半年，随着通胀的回落和货币政策的转松，估值水平会回到上升轨道。中信证券认为，中国经济短期热度偏高，政策退出的阵痛可能在上半年持续存在，但这并非意味着经济进入过热状态；长期来看，中国目前正处于新一轮经济周期的初始阶段，预计全年国内生产总值（GDP）增速将达10.1%。近期市场对通货膨胀的预期明显升温，与此同时，国内经济复苏强劲，工业产出缺口已经转正，工业企业设备能力利用指数快速回升，12月的用电量继续20%以上增长。这些都表明实体经济热度正在快速回升，需求增长强劲，也给工业品价格进一步上升带来推动力。但长期看，未来会逐渐形成新的经济增长点，并带来新一轮投资周期的快速扩张，预计新的经济增长点会出现在城市化、消费升级和低碳经济当中。中信宏观组预计，今年居民消费价格指数（CPI）价格不会出现恶性上升。全球经济复苏过程中仍面临各种问题，前期的补库存会逐渐结束而国内政策也出现了及时收紧，所以工业品价格很难出现泡沫性上涨；与此同时，由于翘尾因素的减弱，下半年通胀压力会明显减轻。（LLMX）
由于1月上半月贷款冲得太猛，贷款额度提早用完，近日不少城市都有多家银行暂停或推迟个人房贷发放。《广州日报》调查发现，银行只是延缓放贷时间，希望在加息预期明朗之后再行放贷。据媒体报道，1月份的最后一周时间，南京、杭州、福州等几个一线城市都有多家银行暂停个人房贷发放，理由是当月贷款额度早已用完。据悉，1月前两周新增信贷已超过1.1万亿元。有的银行虽然表示仍然接受申请，但是贷款发放时间延长。业内人士称，央行提前加息预期增强，如果近期加息，这些贷款人的房贷利率也将提高。据报道，南京目前已有多家银行停止房贷放款了，比如中行、工行、交行等。一些已经审批但还没有发放的个人房贷款，需等到2月初才能拿到。去年楼市行情火爆的杭州市情况也是同样如此。“对不起，虽然现在审批仍在进行，目前只受理不放款，还有银行甚至连受理也暂停了。”一家国有银行西湖支行个贷部的陈先生介绍。另一家国有银行个贷部的金先生表示：“现在客户可申请贷款，我们先受理，但没有额度，什么时候重新有额度还不清楚。现在银行已把整月的额度用完了。”目前，福州多家银行表示都在等总行方面的贷款新规。中国银行多家网点的信贷部工作人员都表示，1月份已基本停止放款，即使现在审批通过，也要到2月份才能放款了。一家股份制银行的信贷员表示，现在申请，他们已经无法保证能获批。“1月份额度挺紧张的，而且这一两天房贷新政策可能要下来。”（BLMX）
热钱到底是如何进出的？一位熟悉此道的贸易商王先生向《华夏时报》透露了此中的奥秘。王先生说：“几年前，热钱想通过贸易项下进入中国，一般会采取进口低报出口高报的方式。但是这种操作税率会很高，包括进出口关税、营业税、增值税，至少要付出5%－8%的成本。因此，在目前人民币升值预期大概只有2.5%－3%的情况下，这种操作还不足以覆盖热钱进入的高税率。”所以，现阶段热钱进入中国的主要动机在于跨境套利。王先生表示，不少出口商套利赚的钱可能要多过出口主业赚的钱。具体操作为许多赌人民币升值的投资商会选择在广东、深圳一带做贸易的港商来进行货币投资。因为这些在内地经营的港台商人多多少少都有一些外汇额度，许多人借此充当外汇买卖的工具。然后投资者将钱汇入这部分贸易商的账户后，贸易商就会在内地为他们在指定账户上准备一笔人民币资金。表面上看，贸易商好像在进出口时有真实货物存在，但是实际上这其中并没有实质的货物往来。等到人民币升值达到预期后，贸易商们就会虚拟一些海外投资合同，然后将人民币换成美元，汇还到投资者的账户，这样一来一往就可获利。而贸易商们也会从中收取一定的佣金。“去年年初，热钱尚处于退出态势，然而从二季度开始便由退出转为流入，这种态势一直持续到去年年末。从全年来看，短期国际资本流入的峰值发生在2009年4、5月和9月份。预计2010年一季度还将持续增加。”王先生说。王先生的判断与数据不谋而合。按照外汇储备扣除FDI再扣除贸易顺差的公式计算，2009年4月、5月、9月，短期国际资本流入分别为325亿、356亿和308亿美元，为全年最多的三个月。而2009年8月的短期国际资本流入仅为37亿美元。（LCHW）
【市场：2009年70家上市公司业绩增幅可能达20%以上】
据WIND资讯统计，截至1月23日，70家公司发布了业绩快报。这些公司合计实现营业收入4097.7亿元，同比下降4.57%；实现净利润723.81亿元，同比增长21%。其中，医药、机械设备、金融行业的公司普遍保持较快增长，上市券商普遍实现净利润翻倍。对比全年业绩预计和前三季度利润情况可知，有47家原本业绩下滑或亏损的公司在去年第四季度实现了业绩大翻身，实现业绩同比增长或盈利。同时，备受关注的创业板公司业绩露出“尖尖角”，宝德股份等6家创业板公司业绩快报“亮相”，除红日药业外，均保持了30%以上的高速增长。就行业来看，医药、机械设备、金融行业的公司普遍保持较快的业绩增长。在考虑所属公司家数的因素下，医药生物是业绩提升最明显的行业。从业绩预告情况看，22家医药类上市公司预增，4家扭亏，3家盈利，合计占该行业披露业绩预计公司家数的76.32%。在最新公布的基本药物目录中，中药成为了受惠最明显的品种，独一味、紫鑫药业、天目药业等公司纷纷预测全年业绩同比增长。此外，甲流疫情也使得很多受益公司业绩提升。（LXB）
【形势要点：2月G7财长会议人民币将再临强大升值压力】
新一轮的七国集团（G7）财长会议将于2月5日至6日在加拿大伊魁特市举行。从目前外媒的报道情况看，“人民币汇率问题”可能又将是本次会议躲避不开的选题，西方各国很可能“旧调重提”，再次上演压人民币升值的戏码。路透社20日转述日本财务省财务官玉木林太郎的话说，日本支持在下月即将召开的G7财长会议上，“集体向中国传递信息，要求允许人民币更具弹性”。玉木林太郎20日在香港举办的亚洲金融论坛上说，“这是各国集体发给中国的信息。”路透社的报道还称，玉木林太郎的表态同本次G7财长会议的东道主、加拿大财政部长弗莱厄蒂20号的表态一致，弗莱厄蒂也公开表示“希望人民币更具弹性”。弗莱厄蒂还预计，在这次财长会议上，各方将讨论汇率问题，但不会发表相关公报。而伴随着外界的压力，过去一个月，期货市场对人民币在未来一年兑美元的升值预期，已经从升值1.7%转向升值3%以上。投资者一直在买入短期和较长期期权，因预期人民币波动率会上升。近日，高盛首席经济学家奥尼尔表示，中国可能将允许人民币一次性升值5%，甚至更多，并提高利率为经济降温，并缓解通胀压力。从目前的情势来看，人民币升值的压力仍在持续增大，目前海外NDF市场预期一年后人民币的汇率水平为6.63。而在这种升值压力下，政府在今年很可能将重启人民币升值进程，甚至不排除一次性升值的可能性。（ALMX）
2009年的小牛行情给A股投资者带来不错收益的同时，也给基金管理公司带来了丰厚的管理费，更给这个行业的年终奖带来了极大的想象。因为上海的基金公司规模总体来说小于北京、深圳、广州等地的基金公司，在发放年终奖上也没有这些财大气粗的基金公司来得阔绰，并且因规模差距逐渐拉大，年终奖更是出现了巨大的分化。上海一家基金公司市场部高管说，“老总最多能有800多万，少的100万估计也拿不到。”虽然基金公司相对于其他行业来比收入较高，但是他们要缴纳的税也非常高。所以，外界所说的年终奖最终拿到基金公司员工手里的往往要打对折。为了使员工能够合理避税，很多基金公司采取了分批发放或者暗中发放等形式。但有些基金公司做得相对有些离谱。据说，在2009年年初，上海一家老十家基金公司举行了一次征文比赛，参赛和得奖的人数十分广泛，奖励费用也动辄几万。“他们吃团圆饭时抽奖也很恐怖，奖项动不动就几万几万的。”这件事在上海基金公司中广为流传。此外，还有几家基金公司比较喜欢给员工发各种各样不需要缴税的价值不菲的卡。但由于卡变现有些问题，因此滋生了上海滩一个新兴的“黄牛”产业。一些头脑灵活的“黄牛”常常会在春节期间不去火车站倒票而到陆家嘴一些基金公司较多的办公楼下蹲点收卡。通常来说，这种形式的年终奖发放和基金公司的股东背景有很大关联。合资基金公司，特别是外方股东强势的基金公司要相对小气。因为在国外，基金公司成本极低，若干个人就可以组建一只基金，管理几十亿资产，故而外资投行股东对内资基金公司在人力成本和物资成本上都控制得较为严格。（LXB）
25日，备受关注的河北钢铁集团三家上市公司整合终成正果。唐钢股份吸收合并邯郸钢铁、承德钒钛尘埃落定，变身河北钢铁，成为河北钢铁集团下属唯一的钢铁主业上市公司。一举成为国内仅次于宝钢股份的上市钢企。合并后的河北钢铁总股本由36.26亿股增加到68.77亿股，增加近90%；钢材产能从1000万吨增加到2000万吨，产能增涨100%。此举有助于提高河北省内钢铁集中度，减少同业竞争，完善公司产品结构，同时销售体系一体化协同，增加公司的盈利能力。唐钢集团依然为最大股东，持有河北钢铁26.95%的股份，邯钢集团和承钢集团分别为第二和第三大股东，持股比例分别为11.99%和6.28%，由于唐钢集团、邯钢集团、承钢集团和河北钢铁集团矿业有限公司均为河北钢铁集团的直接或间接全资子公司，由此河北钢铁集团合计持有上市公司46.6%的股份，仍然是上市公司的间接控股股东。钢铁行业上市公司中，类似产能规模的鞍钢股份市值1000亿，宝钢股份市值1540亿。虽然河北钢铁目前的ROE水平要低于鞍钢和宝钢，但是下一步河北钢铁拟注入的舞阳钢铁、宣钢集团等资产质量都比较高，盈利能力可得到显著改善。因此，对河北钢铁而言，其产能规模还将跃上一个新台阶，并有可能超过国内钢铁龙头老大宝钢，从而坐上A股钢铁公司第一把交椅。（LXB）
美国白宫24日重申，对美联储（Fed）主席伯南克能获得续任充满信心。参议院民主党阵营也说，伯南克续任案可望在本周表决通过。但确切表决日期未定，使得伯南克续任案成为影响本周市场的关键问题。白宫资深顾问阿赛罗24日接受CNN访问时说：“（奥巴马）总统很有信心，主席的任命案可以获得通过。”奥巴马23日急电民主党国会领袖，确认伯南克可以在参议院拿到续任所需的同意票，凸显白宫方面对伯南克任命案的危机感。阿赛罗说：“总统对这些通话讯息的解读是，伯南克主席将获得续任。”伯南克2006年获任美联储主席，本届任期即将在周末的31日结束。第二届任期的任命案原本预料可以轻易过关，不料两名民主党参议员22日宣布倒戈将投票反对，使伯南克的续任能否及时通过出现变量。美国参议院共和党领袖麦考尼24日也在NBC电视节目上说，伯南克将获得两党共同支持续任。民主党托德（Christopher Dodd）与共和党葛瑞格（Judd Gregg）两大参院领袖23日联名表示，将支持伯南克续任。他们也表示，在与其他参议员讨论之后，他们对伯南克续任“充满信心”。民主党国会顾问向路透表示，伯南克案“非常可能”在本周举行投票。由于已有参议员表明要以冗长发言的策略阻止伯南克任命案的表决，该案需要有60位参议员支持，才能把任命案径付表决，避开拖延战术。CNBC电视台对100名参议员的电话调查显示，36人表示会支持伯南克，18人表示将投下反对票。剩下46名尚未决定，但如果依照已表态者的比例计算，伯南克可望拿到67票支持，顺利获得续任。（BLMX）
依赖石油的俄罗斯经济，在经历十年来最大的衰退后，再度受惠于油价走高，大量资金回流支撑俄罗斯的银行与股市，政府财政也正逐渐步上轨道。继标准普尔之后，信评机构惠誉公司（Fitch）于22日将俄罗斯债信展望评比由负向调升至稳定，为第二家调升的信评机构。惠誉公司表示，调升评等反映出随着国内经济回稳，愈来愈多国外资金流入俄罗斯，扭转了金融危机时资本外流的现象，对俄罗斯经济与财政稳定度更具信心。一年之前，俄罗斯仍面临财政与货币崩溃，俄罗斯卢布每天兑美元例行贬值2%，俄罗斯当局每周从原油出口盈余累积的外汇储备拿出数十亿美元支撑币值。但俄罗斯央行成功减缓卢布贬值的速度，避免1998年卢布快速贬值，俄罗斯债信违约的事件重演。自去年1月以来，油价回升使卢布兑美元的汇率上扬10%。原油价格从2008年低点的每桶45美元，回升到本月的83美元。俄罗斯的资本账从去年第三季净流出334亿美元变成第四季净流入116亿美元，央行预计今年将净流入420亿美元。尽管去年的GDP预计将缩减8.5%，俄罗斯经济已连两季成长，今年预计将成长至少3%；欧洲重建开发银行22日将预测值由3.1%上修为3.9%。俄罗斯当局的数据指出，2009年联邦预算赤字为GDP的5.9%，远低于预测的7.7%，更打败绝大多数分析师六个月前预测的逾10%。（BLMX）
武侠小说里有乾坤大挪移，此招一出，定将对方打到人仰马翻。投资市场里也有资金大挪移，此招一现，市场定将天翻地覆。上周，环球资金大挪移出现了。此次资金大挪移由中美两国触发，先是1月18日中国央行提高存款准备金率0.5%至16%，紧接着1月20日美国总统奥巴马宣布银行改革提案。香港《经济日报》副社长兼研究部主管石镜泉表示，假如美国真的通过了奥巴马的监管法案，没理由中国或欧洲国家不依样画葫芦，于是环球炒卖的资金会收敛些，其结果是：炒卖为主的贵金属价格会跌；银行未来的盈利会跌；整体银行盈利会拖低大市市盈率，因为现在环球股市市盈率处于较高水平，其中一个原因是金融股所占份额大，而它们的高盈利会带来高市盈率；周期性的制造业、管理好的制造业、能提供较高盈利的制造业会相对吃香，不会被金融股抢尽风头。石镜泉倾向于认同汇丰银行的预测，即中国央行会多加存款准备金率，可能还要再加150个基点到200个基点，即加到17.5%以至18%，但利息则可能只加54个基点，以免窒息经济发展。
