〖分析专栏〗
【全球资金短期将继续从新兴市场回流美国】
最近的全球金融市场，从股市到汇市再到商品市场都很不平静：汇市上具有指标意义的美元指数位于去年9月初以来的最高水平，1月21日盘中最高冲至78.81，较11月26日的最低点74.18上涨6.24%；美国股市20－22日3个交易日连跌超过5%；中国上证指数也从20日开始大跌，26日收盘创去年10月30日以来的最低点，盘中险些失守3000点大关；国际油价在1月11日冲击84美元未果后迅速掉头向下，目前位于74美元上方。
美元走强、股市和商品市场转弱的情形，仿佛一下子又回到了全球金融海啸的高峰期。人们不禁要问：金融市场到底怎么了？为何在如此短时间内发生这样的惊天大逆转？在我们看来，原因主要体现在以下三个方面或者三个不确定因素上：
首先是中国频频释放收紧货币政策的信号。1月12日晚间，中国人民银行突然宣布，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此举实现冻结资金2500亿－3000亿元。与此同时，央行在7日和12日相继提高三个月期和一年期央票收益率。截至1月15日当周，央行已连续14周净回笼，累计净回收资金在1万亿元左右。直到22日结束的一周，央行才暂停净回笼，当周向市场净投放880亿元。银监会也没有闲着，不断强调银行要强化资本水平。市场相继传出监管层要求个别银行提高资本充足率、强令中行停止放贷等消息。虽然这些消息很快就被否认，但中行在22日晚宣布发行400亿元可转债，再次引发了市场对银行业掀起大规模融资潮的担忧。更紧要的是，市场对于中国提前升息的预期也空前火热。
凡此种种，让市场对于中国货币政策的紧缩程度和速度产生了恐慌和疑虑，进而担忧中国经济的前景，国内股市的下跌自不待言。而在中国作为全球复苏旗手的分量越来越重的今天，中国释放的紧缩信号也给全球脆弱的复苏进程蒙上了一层阴影，美股和商品的下跌都是这个逻辑。
其次是美国金融监管改革带来的紧缩效应。在执政一年民望大落的危急情势下，近期奥巴马向华尔街发动了猛攻：先是在14日宣布向大型金融机构征收“金融危机责任费”，将在10年内至少征收900亿美元；后在21日晚间宣布其银行改革提案，主要内容是禁止商业银行拥有和投资对冲基金及私人股本公司，禁止商业银行从事自营交易，限制大型银行规模。这种向华尔街挥舞大刀的做法一旦付诸实施，将严重打击华尔街大银行的利益。考虑到大银行在美股中所占的权重，股市的下跌就不难理解了。而且，这些大行所从事的包括商品在内的自营业务投资被禁止后，相关领域的资金活络程度将大为降低，市场失血对应价格的下跌。
最后是希腊评级被下调所引发的欧洲多国主权债务违约风险。2009年12月的一个月内，希腊的主权债务评级接连被三大评级机构下调。这是去年12月美元触底回升的重要原因之一（另一个重要原因是去年12月初美国非农就业数据激发了美联储升息的预期）。到了今年1月中旬，市场对希腊的担忧再起，对爱尔兰、西班牙和葡萄牙等国的违约风险担忧也日渐升温。受此影响，欧元兑美元汇率从1月14日的1.45附近大跌至1月21日盘中的1.4028，26日仍位于1.41下方。
上述三个因素形成的合力共同指向美元。这种在危机高峰期间充当避险品种的货币再次受到市场追捧。美元强势的结果是，位于它对立面的风险品种如股市、商品货币、大宗商品和贵金属价格纷纷告跌。
而在美元强势的背后，反映出全球资金开始从新兴市场向美国回流，去年初以来形成的资金从包括美国在内的发达国家流向新兴市场国家的局面出现了逆转的苗头。
一个最明显的例子是，作为全球金融中心之一的香港，过去两个月来资金已经开始流出。香港特首曾荫权2010年1月14日透露的数字显示，2009年全年有超过6000亿港元的资金流入香港，是海外资金流入香港最多的一年。大量资金流入造成香港银行体系的资金结余在去年11月23日达到历史最高的3199亿港元。正常情况下，这一数字应在200亿－300亿港元左右。但在去年12月初美元开始走强的影响下，香港银行体系的资金结余逐渐减少。截止1月25日降至不足2416亿港元。也就是说，在两个月时间里，有近800亿港元资金从香港银行体系中消失，流出香港。反映在汇市中，从去年3月底到12月上旬，热钱的涌入使港元兑美元汇率频频触及7.75的强方保证。但自去年12月中旬开始，港元汇率迅速脱离这一强方保证，26日盘中创下7.7744的16个月高点。
彭博社日前所做的一次全球调查，从侧面证实了资金流动的这种变化，而且可能影响中国。彭博社的调查显示，现在有六成投资者担心中国的泡沫风险，看好中国投资机会的投资者也从去年10月时的44%下跌到33%；相反，有六成投资者对美国表示乐观。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
在上述不确定因素的影响下，全球资金在短期内很可能继续从新兴市场流向美国避险。中国虽然是新兴市场国家中的亮点，但也可能受到短期影响。当然，就中长期而言，由于以中国为代表的新兴市场仍具备深厚的成长潜力，美国等发达国家却深陷债务泥潭经济难有亮色，全球资金流动的优选方向还是新兴市场。（ANLF）
〖优选信息〗
随着有关通货膨胀风险及资产泡沫的担忧逐渐加重，中国政府似乎已加大力度抑制贷款的增长。目前已有至少三家大型中资银行暂停发放新贷款。《华尔街日报》中文网报道称，去年中国新增人民币贷款规模达到创纪录的人民币9.6万亿元，几乎是2008年的两倍，主要因为政府放松了信贷条件以支持庞大的经济刺激计划。然而随着经济增速恢复至两位数，中国政府已将政策重点转移至预防通货膨胀风险方面。据一位知情人士26日透露，工商银行22日要求北京分支机构在1月份剩余时间内停止发放一切新贷款。这位知情人士称，目前还不清楚该行停止放贷的要求是仅限于北京还是适用于全国范围。中信银行一位驻上海的管理人士26日称，中信银行已经从上周开始停止在上海发放新贷款，因为其当地分行已经用尽月度新增贷款额度。该管理人士称，中国央行及中信银行总部已经要求中信银行控制今年的贷款进度，但总部并未要求所有国内分行停止放贷，下月该行将恢复在上海的贷款投放。上周，据中国银行一位不愿具名的管理人士称，由于1月份以来贷款增长过于迅速，中国银行已经要求下属信贷部门暂停发放新人民币贷款。暂停放贷的银行似乎远不只这3家。瑞士信贷经济学家陶冬26日表示，在他联系的7家银行中，目前有6家证实已从1月19日起在全国范围内暂停发放新贷款。陶冬在一份研究报告中写道，暂停放贷是在央行货币政策司紧急会议后，有关当局强制银行执行的。而陶冬在其博客上表示，国内的信贷几乎都停了，使得国内进口商因贷款突然不到而面临被索赔。（LLMX）
种种信息表明，担保行业将在2010年迎来变局，而引发者将是业内翘首长望的《融资性担保公司管理暂行办法》（下称《管理办法》）。业内人士透露，该办法最早将在春节前正式下发。《21世纪经济报道》称，面对各地千差万别的实际情况，各省可能将拟定实施细则。1月23日，广东省金融办地方金融发展处处长金圣宏称，比如管理办法规定最低注册资本是500万，但不少担保机构都在千万以上，为了提高门槛，广东可能会修改这个比例。此外，今年广东还将在各市、县的金融办增设专门的担保监管队伍，按照资本金规模和经营范围实行属地化管理。1月25日，广东一知情人士称，在《管理办法》的送审稿中，对担保机构资本金情况的每季上报、现场和非现场检查方式等，流露出由银监会牵头的部际联席会议“类银行监管”的倾向。从之前对担保行业的扶持发展，到目前的与严格监管、规范经营并重，背后是监管部门对担保机构“乱象”的担忧。广东一担保界资深人士称，时至今日，联席会议尚无法获得国内担保机构数量和资本金的确切数据，由此可见担保机构泥沙俱下、散乱无章的后遗症。按照目前的管理体系，部际联席会议实质是国家层面的协调机构，而对担保机构的监管职能更多是落在各省金融办或经信委等部门。金圣宏表示，在管理办法出台后将有为期一年的整顿规范期，此间依照管理办法，对担保机构而言将有两大方面的监管方向。其一为公司治理和经营主业方面，日后将参照银行证券等金融机构，试行从业人员资格认证和高管准入制度，同时严格规范担保公司从事核心主业，有比例限制其经营其他非担保业务。其二是风险监控，包括对担保机构资本金到位的监管，评估大股东持续注资能力，而对于拨备则要求风险资产全覆盖，对单一客户的集中度管理也在规范之列。（BLMX）
【形势要点：2009年温州民间利率同比下滑1.14个千分点】
央行温州中心支行近日发布的2009年民间借贷加权平均利率的最新报告显示，温州地区的2009年民间借贷加权平均月息为10.84‰，较2008年下滑了1.14个千分点。央行温州中心支行货币信贷科科长刘守谦表示，民间借贷利率的下浮一定程度上反映了资金面较去年宽松的现状，是适度宽松的货币政策在民间借贷领域的反映。央行温州中心支行货币信贷科科长刘守谦表示，2009年度温州地区的民间借贷利率变化不大，全年的加权平均月息在11‰上下浮动，不过和2008年相比，民间借贷利率仍有一定程度的下浮，显示资金面呈现逐步宽松的迹象。作为国内唯一一个民间借贷利率监测试点区域，央行温州中心支行通过在当地建立的30个监测点，对400户监测对象获得的数据显示，2009年全年温州地区民间借贷的加权平均月息为10.84‰，该数据2008年为11.98‰。不过2009年全年，温州地区民间借贷的波动幅度并不大。全年的最高值是2009年1月11.32‰，最低值是2009年4月的10.34‰。去年最后一个季度，温州地区民间借贷的加权平均月利息分别为10月10.939‰，11月11.098‰，12月10.87‰。民间借贷利率的浮动平稳，但是借贷金额仍然在增加。根据央行温州中心支行对地下钱庄、民间放贷人的问卷调查推算，截至2009年底，温州地区民间借贷余额约为750亿元人民币，2008年度民间借贷的余额约为630亿人民币。（RXB）
【形势要点：1月份信贷规模可能已超过1.45万亿】
“现在不光是大行，全中国的银行，包括农信社都在出票，但敢于接盘的很少。”1月25日，某股份制银行资金业务负责人对《21世纪经济报道》笑称。此言不虚。在过去的三周，银行间票据市场完成了“多翻空”的风格转换。三天之间，票据贴现利率（6个月）就完成了从2.46%到4.20%的飙升。卖出票据贴现资产，是银行压降信贷规模的惯常做法。有消息称，截至1月19日，银行业全部新增人民币贷款达到1.45万亿，距离去年同期水平（1.62万亿），仅一步之遥。这促使监管部门对超速的信贷列车踩下刹车，要求各银行压减新增信贷。“从上周开始，监管部门为准确掌握信贷走势，要求商业银行按日上报信贷数据。”1月25日，一家商业银行内部人士透露。虽然1月初信贷猛增触及宏观调控部门的敏感神经，但在此背景下，实体经济中依然出现银根收紧的迹象。调查发现，年初以来，局部地区的信贷已呈现三紧：小企业贷款“紧”，出现续贷困难；项目贷款“紧”，如房地产开发贷款出现提款困难；商业银行信贷管理从紧。“宏观调控部门现在需要关注的核心问题是，新增贷款是否真正流向实体经济。”1月25日，多位银行中层人士认为，简单的总量控制并不能解决问题，还需要调整结构。（BLMX）
中国经济焦点近期集中在加息上，这不仅令中国内地投资者提心吊胆，也令国际财经界七上八下。据《香港经济日报》报道，北京传出消息说，有如通胀已不只是一种“预期”一样，加息已有市场的预期，变成主管部门的预案，但即使在体制内，加息也仍在激辩中，央行随时可出手，但不会随便出手。如何理解领导层及央行意向，专家称应看两方面文件，一是近日国务院全体会议的决定，要求在第一季度工作中，明确“保持货币信贷合理充裕，着力优化信贷结构，把握好信贷投放节奏，防范金融风险，提高金融支持经济发展的可持续性”。另一份文件，是去年底会议上周小川的讲话，强调货币政策的目标要多元化，即经济增长、通胀、国际收支平衡和充分就业。由这两份文件当可揣摩出，领导层货币政策的变动已有基本要求，也会相当谨慎，特别是标志货币政策收紧的加息动作，但经济走势出现重大变化下，特别是流动性过剩和资产泡沫带来重大风险，当局会提前预警，包括加息。有专家认为，倘决定加息，会判别不同情况和需要，选在“两前两后”，即春节前和春节后、两会前和两会后。目前政策性调整可能性最大的时间，是两会之后。在我们看来，央行加息只有可能在CPI上扬导致实际利率为负的情况下，才会发生。因为只有在形势明朗的情势下，各方才会停止激辩，加息才会毫无悬念和阻力的出台。（AXB）
中国央行26日将其基准1年期票据收益率维持不变，体现出其试图降低有关央行将采取更积极货币紧缩举措的预期。中国央行在此前两周中曾两次上调该票据收益率。分析师们表示，在中国去年12月份消费者价格指数（CPI）较上年同期上升1.9%后，市场预期中国央行将上调官方基准利率；央行维持收益率不变的意外举动凸显了中国阻止游资流入的意愿。央行在26日的公开市场操作中发行了人民币100亿元1年期票据，参考收益率为1.9264%，与上周持平。交易员们此前曾预计，央行将把收益率提高至1.96%－2.00%，以抑制通货膨胀压力。上海证券债券分析师王影峰表示，央行不希望货币市场利率过快上升，因为那样可能吸引更多游资流入。王影峰还称，中国央行维持票据收益率不变表明，中国短期内不准备上调官方基准利率。在我们看来，在上周的央行公开市场操作中，央行已经是在净投放货币；而此次1年期央票也暂停了提升中标收益率的进程。短期内央行公开市场操作力度的减弱，可能是考虑春节消费季对货币的需求增大，所以会暂时多投放一些，而并不意味着央行货币政策调整态度的转变。（ALMX）
近日从各主要商业银行网点传出消息：不少银行的1月份贷款额度已用尽，目前申请房贷等低息贷款均需等待30－60天，而高于基准利率的经营贷款和汽车贷款的放款却相当迅速。某国有银行客户经理表示，“现在已经不是二套房能否享受7折利率的问题，而是首套房都不放款了。”据她所知，某大型国有银行各分行已经下文，将首套住房贷款人原先可申请的7折利率优惠调至8.5折，同时由于资金面紧张，放款至少需等待30天；而部分股份制银行也从去年底就已停止发放7折房贷，新年后新房贷政策也一直未见明了，各网点均只能以8.5折放款，而且贷款额度也极其有限。有业内人士表示，各银行1月贷款几近停滞的原因主要是：央行和银监会今年严格要求商业银行尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动，出现年初集中放款、年尾集中收款的局面。不过，由于各企业客户“年初贷款年尾还款”的习惯却没有改变，纷纷按计划申请贷款，这使得原来贷款额度较为充裕的年初反而过度紧张，商业银行纷纷挤压房贷和票据融资等低息贷款的额度，以应对正常的企业贷款需求，预计2月份此现象将有所改观。此外，加息预期也使得不少银行减缓了贷款节奏，毕竟贷款的利率在缓慢上升。（LXB）
几天来大盘走势相当弱，小幅阴跌不止，26日又是下跌，击穿箱体下沿3050点，迹象表明后市不容乐观。自2009年11月中旬以来，上证指数出现过三次波动高点，但一次比一次低，加上26日也出现过三次低点，第二次比第一次低，这一次可能又比第二次低，形成一次比一次低的状况，似乎大盘在走一个逐波下行的趋势。市场人士认为国寿、平安近两周减仓逾百亿可能是首要原因。其次是中行揭银行股再融资序幕。中国银行22日晚上，终于宣布通过发行可换股债券及寻求股东授权配发A、H股集资，揭开内银股陆续在股市“抽水”的序幕。消息指，由于还有招商银行、交通银行等争取首季尾至第二季初完成集资，料上市融资逾千亿元的农业银行暂须回避，最快第二季尾才有机会上市。再次是密度前所未见，发审委一天审8家公司。半年线前，股市摇摇欲坠，但新股发行不仅没有受到影响反而骤然提速。发审委将于1月29日对8家公司的上市申请进行审核。如此的审核密度，创出了新股重启以来的新纪录。最后是中小板公司高管减持成风，快速“撤离”仍在延续。据深交所统计数据显示，2009年12月1日－2010年1月21日，中小板高管分620笔共减持9188.57万股，合计套现17.22亿元。其中，去年12月套现约10亿元，而今年1月以来的前20个交易日，套现已近7亿元。（LXB）
目前，由于资本项下的外汇管制，QDII是境内投资者能够进行海外投资的主渠道。而这一现实即将发生变化。《中国经济周刊》报道称，1月14日，中国证监会党委书记、主席尚福林在中国证券期货监管工作会议上，提出了2010年七项重点工作，“探索境外企业在境内发行上市的制度安排”的提法赫然在列。这又一次激起了市场对“国际板”的猜想。自2009年以来，除尚福林外，商务部部长陈德铭、上海市副市长屠光绍、上海证券交易所总经理张育军、上海金融办主任方星海均对“国际板”的进展发表过评论，但往往“言之不尽”。近日，上海证券交易所研究中心主任胡汝银明确表示：“目前，上海证券交易所国际板推出的规则正在紧锣密鼓地制定修改中，相关技术问题也在不断完善中。”值得注意的是，在2009年11月23日，上海证券交易所正式更换了新一代交易系统设备。该所一位负责人表示，新一代交易系统技术接口将为上证所国际化业务的拓展打下基础。上证所将围绕“国际板”开展哪些业务？胡汝银介绍说，（国际板）将包括境外企业在上证所直接上市增发，也包括跨境ETF和中国预托凭证（CDR）。综合监管和市场等多方面的因素，在国际板三大平台中，跨境ETF是最为容易操作的捷径，而相关工作推进得也最为快速。胡汝银表示：“2009年，上海证券交易所已经和多家国际性指数公司签订了谅解备忘录，并向证监会上报了多个产品方案。这些产品方案是由基金公司、上证所、证券公司一起准备的，因而可以说上证所推出跨境ETF已经是箭在弦上，万事俱备了。”另据上证所知情人士透露，与上证所签订了谅解备忘录的指数公司包括英国富时、美国道琼斯、日本日经、香港恒生等。（LLMX）
世界经济论坛年会（暨第40届达沃斯论坛）将于27－30日在瑞士达沃斯举行，2500多名与会领导人将讨论全球面临的各种紧迫性问题，包括经济形势、气候谈判、如何改进国际合作体制以及海地震后重建等。本届年会的主题是“改善世界状况：重思、重设和重建”。在全球经济摆脱危机逐步实现复苏之际，各国对金融改革商议、中国经济的发展对世界经济未来走向的影响将是论坛议题中的重中之重。值得注意的是，今年的参会阵容有所扩大，缺席上届论坛的金融危机肇事者——美国华尔街大银行家都将来参会。高盛集团总裁柯恩将出席，摩根大通银行首席执行官狄蒙虽然缺席，但投资部主管斯塔利在论坛上露面。其他报名的还有摩根士丹利董事长麦晋桁、花旗集团首席执行官潘迪特、美国银行环球资产管理部主管克拉福契克。欧洲各大银行的头头更为踊跃，去年缺席的巴克莱银行总裁戴蒙今年重返议场，其他像汇丰银行董事长葛林、瑞士信贷执行长道根也已报名，德意志银行执行长艾克曼更是本届会议的共同主席之一。近日美国总统奥巴马公布金融监管方案已让这些在投资市场过度活跃的银行家们感受到了来自政府的压力。此举被外界认为是金融机构向政府争夺话语权，防止各国政府在金融改革方面定下不利于华尔街的调子。“环球透视”的经济学家表示，许多银行急于摆脱政府的监管和控制，他们会全力阻止金融改革，今年反对金融改革的呼声将更加强硬。在我们看来，由于奥巴马的银行改革建议目前还处于细节制定阶段，在国会正式立法通过还需要一段时间，在此期间银行家和政府之间将进行异常激烈的博弈。（RNLF）
【市场：2010年保险资金可能“嫌股爱债”】
保险巨头们的投资策略牵动着整个市场的神经。每逢年初是保险公司定下一整年投资总战略的时候，不过今年股市波动的加大，将促使保险资金2010年“嫌股爱债”。在加息预期之下，今年保险机构将增加债券投资比例，而在权益类操作上将维持去年配置水平，并加大波段操作。由于担忧宏观政策的不确定性以及海外经济数据对国内A股市场的影响，手握千亿资金的保险巨头今年操盘思路更趋谨慎。较2009年而言，2010年波段操作的频率将明显加快。在刚刚过去的两周内，中国平安、中国人寿便悄然完成了今年首轮大的波段操作。据来自基金、券商、险企的相关信息反馈：1月18日，中国人寿减仓规模约50亿元，主要以赎回偏股型基金为主。中国平安于1月11日进场后，又迅速于1月15日离场，当天减仓约70亿元，主要为降低自营盘的仓位。年底已过，由于机构已不存在获利了结提升年报利润的压力，因此，两大保险巨头此时减仓的背后原因被疑为可能不看好后市。知情人士透露：“保险机构手握大量大盘蓝筹股，但从目前来看，大盘蓝筹股启动迹象不明显。并不是说完全不看好，相比今年一二月份行情，几家大的保险机构更看好三四月份行情。今年的操作思路就是加大波段操作。”事实亦如此。据悉，1月20日A股暴跌之日，持仓已降至低位的保险资金突然开始逢低拾货，从离场到入场仅相隔不到一周时间。一家保险公司相关负责人说，虽然保险资金作为长线投资，“买入并持有”是其最主要的操作方式。但从目前市场环境来看，仍然存在较大的政策不确定性，加大波段操作的频率成为保险资金的选择。（LXB）
在政策的轮番轰炸下，包括基金在内，机构近期几乎一致看空。上周60家基金公司旗下594只基金4季报已全部披露完毕，而绝大部分都看淡2010年的股市：大盘股难以有大表现，中小盘股下行风险大。基金看空与仓位高企形成强烈反差。据天相投资对基金去年四季报的统计数据显示，去年底全部偏股基金股票仓位较3季度末大幅上升5.9个百分点，达到85.97%，刷新仓位纪录，有超过八成基金仓位不同程度上升，仓位超过九成的基金达到创纪录的104只，占偏股基金总数的1/3。假如不算很健忘，不少投资者依然记得，2007年三季度末，上证综指上涨至5500点左右，彼时，大盘将上8000点的言论见诸各大媒体，市场信心满满。当季，132只开放式股票型基金平均仓位为84.6%，106只混合型基金平均仓位为72.7%。随后市场暴跌，此后一年，随着A股市场暴跌，基金仓位也处于不断下降中。当2008年底基金普遍看空的时候，2009年的牛市悄然开始。进入2009年二季度，基金仓位逐渐回升，但随着去年三季度大盘调整而整体回落。进入四季度，随着宏观经济形势进一步明朗，汽车、家电、零售等板块走强，市场一直预期跨年度行情是大概率事件，在双重因素助推下，基金仓位超过2007年三季度——牛市的巅峰时刻。可没两周，市场便大幅调整。有分析人士质疑，基金每次集体看空或者集体看多都有望成为市场的反向指标。其本质或为公募基金行业以做“相对排名”为目标的“从众”心态。而在2010年的第一个月，当绝大部分基金都看空的时候，大盘未来将何去何从？（LXB）
美国去年12月成屋销售意外剧减17%，减幅为逾40年来最大；美国首次购屋者税务优惠原本预定在11月底止结束，后来政策延长至6月，购屋者可能因此延缓购屋决定。美国全国不动产中介协会（NAR）25日公布，12月成屋销售的年率降至545万栋，低于前一个月的654万栋，降幅达高达17%，是1968年编纂纪录以来最大。但房屋平均售价两年来首见增加，反映首次购屋者的人数减少。首次购屋者原本急着在11月底前签约买屋，以便享有政府提供的8000美元税务减免优惠，但该优惠后来延期，加上签约到成交通常须一至两个月的时间，意味购屋需求可能在今年上半年升高。巴克莱资本公司资深经济学家麦尔在数据出炉前说：“景气正在复苏，但路途偶有颠簸。推升房市复苏的基本面因素没有改变。房市需求因为购屋者负担能力提升，而受到支撑。”2009全年的成屋销售则上升4.9%，至516万栋，优于2008年的491万栋，是四年来首次出现增长。可以看出，美国的楼市成交量仍然受到政策很大的影响，而且规模波动很大，这意味着美国房地产市场虽然已走上复苏道路，但趋势仍不稳固。（ALMX）
美国股市连续三日的暴跌使得伯南克的连任问题成为美国各界关注的焦点。虽然许多官员和经济学家认为伯南克力挽狂澜，使得美国终于没有再次陷入萧条，但一些议员正因美联储的经济危机处理措施对他大加声讨。伯南克俨然成为了银行救助及国内失业率高企所激起的民怨的出气筒。美国一家博彩网站数据显示，伯南克连任几率数日前还高达95%，眼下骤降至68%。而据彭博社针对美国部分参议员进行的不完全统计，目前已有30人明确表示会赞成伯南克连任，16人表示反对，而尚未做出最终决定的则有31人。而伯南克要跨过其提名确认的程序障碍，需获得参议院至少60席的票数。目前来看，让市场稍微安心的是，白宫官员和参议院共和党领袖24日对伯南克连任美联储主席一事表示了信心。24日，包括白宫新闻秘书吉布斯、白宫顾问艾克斯洛德及参议院共和党领袖麦康奈尔等在内的人士在电视访谈中均表示相信伯南克将获得连任。而参议院民主党领导人理查德·杜尔宾与参议院银行委员会主席也发表声明称，根据两人及其领导的委员会进行的初步“摸底”，伯南克连任提案获得通过应无大问题。尽管市场对伯南克有各种非议，但“股神”巴菲特却力挺伯南克。上周，巴菲特在接受CNBC电视频道采访时说，如果伯南克未能连任美联储主席，那么“请提前一天告诉我，那样我可以抛出一些股票”。（LXB）
日本政府25日向国会提交的预算文件显示，截至2010财年（2010年4月1日－2011年3月31日）年底，日本公共债务预计将达到973.16万亿日元（约合10.8万亿美元），相当于每个日本民众背上763万日元的债务。有分析人士表示，2010财年财政预算规模是日本财政史上最大的一次。日本政府大举支出以刺激经济，但经济低迷却导致税收大幅减少，政府不得不增发国债以填补缺口。数据显示，到2009财年末，日本政府的债务将首次突破900万亿日元，而2010财年日本政府的税收总额只有约37.4万亿日元，日本政府的财政状况将进一步恶化。最新一期的《福布斯》对全球多国政府债务规模持续膨胀的问题进行了深度的探讨。与以希腊为代表的欧元区债务问题类似，日本政府的债务问题已经引起多方关注。有分析人士表示，日本的预算赤字不断扩大，其中部分原因就是私营部门的发展持续停滞，使经济增长处在极低的水平，而日本新政府自上台后步履维艰，日本经济正处于危险境地。而日本央行25日开始了为期两天的货币政策会议，迫于日本政府的压力，日本央行此前多次向市场注资，以刺激经济复苏。26日日本央行宣布，继续将银行间无担保隔夜拆借利率保持在0.1%的水平不变。声明说，日本央行认为使日本经济摆脱通货紧缩回到持续增长的轨道是该行极为重要的课题，为此，该行将继续保持极为宽松的金融环境。（LXB）
阿布扎比政府基金Invest AD首席执行官（CEO）Nazem Fawwaz Al Kudsi 25日表示，其正与中国国有及私人投资者洽谈合作事宜。他在接受路透专访时表示，因已在中国和一些方面接触，出于保密的考虑，不能披露或者评述他们的身份，“但我们在中国寻找的投资者是要像我们一样的长期投资者。”他称，中东和北非地区是增长非常快的地区，而中国在这一地区的参与不足。该公司在中东和北非地区已经有了多个重要的投资工具，在未来的发展中寻找战略合作伙伴具有关键意义。他称，“我们充分认识到中国在全球的影响力以及重要作用，所以对我们来说，和中国在中东与北非地区建立适宜的合作关系是至关重要的。”Nazem Fawwaz Al Kudsi还透露，正在创建一只非洲大宗商品基金，主要对象是长期采矿权。从短期回报的角度来说，可能仅仅是说得过去，但并不会非常惊人；但其投资标的是有战略意义的矿产，长期回报将非常好，“这只基金的规模会相当可观，超过数亿美元……在这个领域，我们很自然地也希望能够寻求来自中国的投资伙伴。这个例子恰恰说明了双方的长期利益和目标要一致。”中国国有投资者主要包括中国主权投资基金——中国投资有限责任公司、国家外汇管理局、社保基金等。Invest AD成立于1977年，代表阿布扎比投资委员会投资，后者是继阿布扎比投资局之后，该城市的第二只政府基金。Invest AD的业务主要包括主权基金业务和第三方资产管理业务。其正逐渐脱离单纯的主权财富基金模式，变成一个混合体，即在政府支持下成为一个有竞争力的企业。Invest AD也是第一个提出上市计划的政府基金。Nazem Fawwaz Al Kudsi此前即对路透表示，公司计划在3－5年内在多地上市，公开发行至少25%－33%的股份，“我们仍然计划上市，以引进一些优秀的投资者，使自己更具竞争力。从不同视角看问题，对于提高效率很重要。”
