〖分析专栏〗
【人民币松绑，晚动不如早动】
在人民币升值问题上，中国正处于越来越尴尬的境地。
在国际上，近一年来要求人民币升值的压力环境已经形成。从经济学家到主流媒体，纷纷要求中国为全球经济再平衡承担责任，焦点就是人民币汇率升值。在国际贸易中，许多国外的利益团体和企业指责中国人为压低汇率，以维持中国产品在国际市场的竞争力。
经济问题也向政治和外交问题转化。欧美多个国家政府不断向中国施压，美国总统奥巴马也顺势把人民币汇率问题列为重要外交目标，以缓解其国内压力。此外，美国方面已提前四五个月透露，在2010的中美“战略与经济对话”中，人民币汇率将是“第一优先议题”。
面对黑云压城，中国迄今的态度是坚决顶住。温家宝总理在去年11月的表态还是保持人民币汇率的合理水平，到今年2月则升级为，在人民币汇率问题上，中国绝不会屈从于外部压力。如果我们把目光转回到2005年汇改之前，就会发现惊人相似之处：2005年5月，温家宝总理曾表示，人民币汇率改革是中国的主权，中国遵循市场经济规律，但不屈从外界压力，任何压力和炒作，把经济问题政治化，都无助于问题的解决。
人民币汇率问题的政治化的确无助问题的解决，因为货币主权这时候变成了“政治面子”问题。除此之外，中国政府还面临哪些现实的压力和顾虑呢？
最大的反对来自对外经济部门，因为人民币升值在短期内将冲击出口。不过在我们看来，人民币适当升值，并不会对中国的出口形成结构性的冲击。很多反对者拿日元升值说事，认为日元升值冲击了日本出口，导致日本经济下滑。但这个看法是不对的，过去40年日元兑美元大幅升值，日本对美国贸易顺差却有增无减。因此，汇率问题与国际收支没有必然联系，国际贸易更多由国际产业分工格局和产品竞争力等因素主导的。在可见的时间段内，我们还看不到中国制造的竞争力如此下滑的可能性。
另一种反对意见是担心人民币升值造成大量失业。我们认为，人民币汇率调整与失业并没有如此强的因果关系。一方面是中国制造的优势是一种综合的系统优势，包括成本、物流、税收、产业配套等多方面，少数低端企业的倒闭或者投资转移，无关国内就业的大局。另一方面，中国面临的产业升级趋势，在人民币升值之下反而会得到推动。
国内在人民币汇率政策上还有一个误区是：升值是国外的需要，不是国内的需要。此言大谬！刻意维持人民币低汇率固然有利于出口，但也是中国付出环境资源等多种成本来补贴全世界。中国的产业资本以及金融资本，现在都开始先后向国外输出，如果人民币升值，只会增加中国企业在海外的购买力。
从国际经济以及金融市场的最新形势来看，人民币适度升值正处于较好的环境之中。全球经济回暖意味着中国出口环境向好，德意志银行大中华区经济学家马骏更把中国今年出口增速上调到30%以上，这是环境变化之一。此外，欧元区问题重重，美元近期仍维持升势，这也减轻了人民币与美元进一步脱钩的压力。
其实，国内外市场对于人民币升值问题已经看得非常明白，温总理表态坚决不屈从于压力，但市场并不这么想，去年以来冷钱热钱照进不误，央行外管局公安部都在提示目前热钱流入在加大。为什么？大势所趋啊！
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
在我们看来，目前人民币所面临的形势，与2005年人民币汇率机制改革之前极为相似。而从实际的汇率政策来看，我们相信今年也会看到历史的重演：人民币汇率机制在今年将会放松，而且晚动不如早动。对照2005年来理解中国政府现在的表态，更准确的理解应该是：我们不屈从于外界压力，但我们会根据形势的需要按自己的意愿来调整。更何况，中国只是松绑，而不是完全自由浮动。（AHJ）
〖优选信息〗
在22日召开的中共中央政治局会议上，中国共产党高层领导人表示，今年要继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，既要努力巩固经济回升向好势头，又要加快经济结构调整。上述表态重申了2008年11月以来的经济政策。目前中国已开始着手解除部分经济刺激政策，一些经济学家因此断言，政府今年可能会正式调整政策立场，尤其是温家宝总理在今年3月5日召开的人民代表大会上作政府工作报告的时候。由国家主席胡锦涛主持的中共中央政治局会议的公报称，既要保持足够的政策力度、巩固经济回升向好势头，又要加快经济结构调整、推动经济发展方式转变取得实质性进展。在“两会”即将开始之前，政治局会议只是重申了过去的政策，因此只宜给予中性解读。（LHJ）
2月12日，深交所曾对外公布了融资融券标的证券名单，入选的股票共有40只，其中包括深发展A、万科A、招商地产等，担保品则包括A股、基金、债券。对于融资融券标的证券名单，深交所有关负责人21日表示，此次公布的标的证券名单分别与深证成指和上证50指数成份股范围相同，主要是考虑指数成份股市值相对较大、流动性较好及波动性较小等特点，符合作为融资、融券标的证券的要求。融资融券本身具有一定的操作风险，特别是当标的证券所属上市公司发生重大变故或业务调整时，都可能对融资融券带来影响。交易所将对融资融券交易实施严格的实时监控，对交易中出现严重异常的股票采取暂停融资融券交易等措施。该负责人同时表示，交易所公布的标的证券范围并不一定就是投资者在证券公司可以进行融资或融券交易的标的范围。每个证券公司可以根据市场情况及自身条件，在交易所公布的标的证券范围内，确定实际可提供给客户的融资、融券标的证券名单。而每只担保品证券在计算充抵保证金价值时的具体折算率，也将会由各家券商根据其对上市公司的分析及二级市场交易风险的判断等因素来最终确定，投资者应在融资融券交易前通过证券公司了解具体情况。（LXB）
中国人民银行金融稳定局局长宣昌能近日接受《金融时报》专访时表示，下一阶段，我国银行业要继续深化各项改革，贯彻落实国家宏观调控政策，进一步加大对经济发展方式转变和经济结构调整的支持力度，注意防范化解信贷风险和系统性金融风险隐患。一是在保持信贷总量合理增长、支持经济发展的同时，注重防范银行业自身可能出现的风险。把握好信贷投放节奏，优化信贷结构，继续加大对战略性新兴产业、低碳经济等重点领域以及“三农”、小企业等经济社会发展薄弱环节的信贷支持力度。合理评估和有效防范地方融资平台和房地产等重点领域的信用风险，防范贷款集中度风险。二是在保持利润合理增长、继续优化盈利结构的同时，进一步完善资本补充机制，持续保持并不断增强资本实力。进一步提高资本质量，通过提高盈利能力、增加内部积累、私募发行、市场公开筹资以及创新资本工具等多种方式及时补足核心资本，切实提高吸收损失和抵御风险的能力。三是在审慎基础上积极开展金融创新。大力发展资本市场和债券市场，提高直接融资比例，探索通过信贷资产转让和资产证券化主动调整银行机构信贷资产的规模和结构，增强管理资产负债表的能力。四是加强银行业微观审慎监管，建立完善宏观审慎管理体系。科学实施逆周期调控，强化资本约束和流动性管理。有条件的商业银行要积极实施巴塞尔新资本协议。五是继续深化各项改革。继续推进农业银行改革，做实和完善“三农事业部”。稳步推进开发银行商业化转型，逐步建立起商业银行的运行模式和机制。深化农村信用社改革，完善农村金融政策扶持体系。加快建立存款保险制度，完善银行业金融机构市场退出机制，有效防范和化解系统性金融风险，维护金融稳定。（LCHW）
继中国银行和光大银行率先取消首套房贷七折利率优惠之后，春节后大部分商业银行也将开始收紧首套房贷款优惠。《证券时报》从工行、中信银行和兴业银行了解到，由于很少有客户能严格满足首套自住普通住房条件，因此首套房七折利率贷款实质上已“名存实亡”，利率上浮已经成为业内常态。同时，不少股份制银行已在春节前向各地分行下发了关于控制房贷的指导性意见，房贷发放速度已大大放慢。首套房七折利率贷款名存实亡，是近期不少地产中介商的直观感受。他们表示，虽然大多数银行并未明确停止首套房七折利率贷款，但目前多数银行对于首套普通住房贷款都已经很难给出0.7倍基准利率的优惠了。同时，春节前两周的贷款速度也比以前慢了一半。他们还表示，面对当前房价，80%的购房者都没有能力一次性付款，因此，首套房七折利率贷款优惠的取消，是近期房市成交量低迷的最大原因。对此，某股份制银行上海分行负责人承认近期放款速度减慢，其原因是总行已经在春节前向各地分行下发了关于控制房贷的指导性意见，目前该上海分行正在抓紧研究实施细则；在细则未明确之前，贷款审批速度可能会降下来。另外，中信银行上海分行表示，从春节前进入贷款审批程序的购房者情况看，很少有满足首套自住普通住房条件的，以1.1倍的二套房利率放款已成为常态。目前中信银行仅针对优质客户以基准利率放款，而利率下浮几无可能。有分析认为，住房按揭贷款压力测试结果不佳，是银监会督促各商业银行收紧房贷的主要原因。越来越多的银行已经感受到房贷疯长带来的隐患，特别是在升息预期下，房贷业务的利差已进一步萎缩。（RCHW）
【形势要点：1月人民币实际有效汇率同比贬值1.05%】
国际清算银行公布的数据显示，1月人民币实际有效汇率指数为113.89，较去年12月份贬值1.05%。分析人士认为，短期内人民币兑美元汇率仍将保持稳定。去年由于美元疲软，人民币实际有效汇率贬值超过6%，现在人民币可以借助美元的升势，实现对其他币种的升值。近日商务部再次重申，保持人民币汇率的合理、均衡、基本稳定，不仅对中国有利，对世界经济也有利。但这话，美国总统奥巴马可能有不同意见，很可能在未来一段时间内，关于敲打人民币汇率的强硬词汇，不断从奥巴马的嘴巴中出来。中国有关方面恐怕不得不要提前做好准备了。（LXB）
据香港媒体报道，制订银行国际资本标准的巴塞尔委员会，正就加强银行资本及流动资金等建议进行咨询。其中备受关注的是实施多年的8%的最低资本充足比率或会上调，同时，对银行资本的结构，特别是一级资本，包括以股本为基础的一级资本，将会有严格的规定，并会制定银行流动资金比率的要求，及要求银行在景气时多预留资本以“缓冲”逆境时的资本压力。毕马威会计师事务所金融服务咨询主管唐培新预期，巴塞尔委员会最终或会将国际最低的资本充足比率提升两个百分点至10%，同时，会要求银行在最低资本水平上，增加“缓冲”资本两个百分点，令最低资本要求上升至12%。花旗环球市场较早前的报告亦指出，内地银行除因持有大量政府债券令其借贷比率相对较高，普遍资本充裕、以股本为主的一级资本情况理想，并无任何混合股本及债务的资本，而且流动资金比率强健。近期部分大银行增资的考虑主要是基于中国银监会的审慎立场。报告预测，在巴塞尔新建议下，除中国银行面对的影响相对较大外，其他银行所受的影响轻微。建议一旦落实，资本实力相对雄厚的中国及香港银行面对的影响将较欧美银行为少。不排除在未来四五年，会出现中资银行并购国际知名银行，真正跻身于国际银行之列。但唐培新还认为，内地银行不必急于短期内并购国际性银行，除了担心是否物有所值、以免误陷“黑洞”外，亦关注到本身有无相应的管理能力。（BLH）
历史的轨迹进入了2010年虎年，加息预期是否还在？今年股市是否也是“生龙活虎”之年？随着年前1月份的经济运行数据的公布，5家基金公司也从中看出了“端倪”。大成基金预计，市场对短期内政策力度收紧的预期有所降低。华商基金公司认为，经济已经在加息周期的起点之上；景顺长城、上投摩根基金公司则预计节后短期内加息可能性较小；不过上投摩根基金公司同时指出，预计二季度可能会成为关键的加息时间窗。此外，泰达荷银基金公司预计2月份CPI同比仍有上行压力，并称超过一年期定期存款利率将是大概率事件。然而，提起市场走势，上述基金不约而同的用了“谨慎”一词。上投摩根表示，从目前来看，一季度经济面表现估计很好，但是市场走势未必如经济基本面。理由是，1月份新增信贷1.39万亿元，过度信贷投放触动监管层并引发了信贷紧缩，还有房地产的紧缩政策等，目前的趋势是紧缩政策仍在持续，所以内需受到了压力。此外，外围市场的表现也不如大家在去年四季度时的预期，迪拜、希腊等欧洲部分国家的危机等都还没有结束，市场的担忧仍在。所以，面对诸多不确定因素，市场走势会相对谨慎。有着类似看法的还有大成基金公司。景顺长城认为，无论从估值水平还是股价结构方面，市场都处于比较均衡的水平。市场的动力将主要来自于业绩驱动，或受一季度企业经营情况的影响较大。超额收益的主要来源将是迎合政策“调结构”，精选个股。对此，景顺长城表示，其策略是谨慎乐观，保持中等偏上的持仓，精选估值偏低、快速或稳定增长的个股。华商基金预期，今年通胀威胁和复苏的复杂历程让市场更加波动和复杂，因此，控制风险变得格外重要。（LXB）
2010年将成为国内券商的上市年。继中型券商华泰证券在农历年前敲定发行价格后，国信证券与西部证券等四家券商也在排队申请股票上市，预期募资金额合计可达人民币数百亿元。《广州时代周报》报道，目前已经向证监会申请上市的有国信证券、西部证券、红塔证券和山西证券；兴业证券、国泰君安、东方证券等多家券商考虑递交上市申请，可以说是新一轮的券商上市潮已经开始。随着华泰证券上市，国内股市的券商类股规模将增为12家，而且融资管道开放也将推动国内证券业出现愈来愈多的并购案，加速证券业的良性发展。报道指出，中国国内券商上市主要有两种途径，即IPO上市与借壳上市。在目前上市券商中，中信证券、光大证券和招商证券是走IPO途径。至于西南证券、海通证券、东北证券与长江证券等8家券商，由于无法满足证监会“首次公开发行股票与上市管理办法”中规定，“连续3年盈利”的上市条件，均采借壳上市。在2008年就申请上市的国信证券，为收购同业华林证券，上市进程受到了一定影响。但有知情人士透露，国信证券整合华林证券，将比华泰证券整合另一家同业联合证券更容易。至于在证券业名声响亮的国泰君安证券，上市计划开始从想法变为行动。早在2007年，国泰君安便宣布将以IPO方式上市，并于2008年2月进入上市辅导期。市场一度认为，国泰君安将是继中信证券IPO上市后，第二家采取公开募集上市方式的大型券商，但后来国泰君安的上市之路并不平顺。在西部大开发的背景下，身为西部地区唯一申请上市券商的西部证券，可能因此获得主管机关的政策厚爱，而取得上市的绿灯。（BCHW）
年后，中国证监会正式批复了中金所股指期货合约和业务规则，中金所也宣布从22日9时起正式受理客户开立股指期货交易编码的申请。首日开户情况如何呢？中国国际期货公司市场部表示，首日总部咨询开户的人非常的多，有150人进行了开户咨询，不过顺利开户的只有5人。上海的东海期货总经理王一军表示，今天来东海期货咨询股指期货的人比较多，不过成功开户的人也不多，他表示，这情况也符合预期，毕竟股指期货开户的要求刚刚出台，很多期货公司的人还没搞明白，更何况投资者呢！王一军表示，预计开户的人数要到下周一才会多起来，达到高峰估计要到3月份。中国国际期货研究部经理明枫表示，相对来说，沿海地区，大城市的股指期货开户人会比内地要多，但深圳、上海、广州的开户均是一般。首日开户，如此冷清，也引起了担忧，会不会因为开户的资金要求过高，导致首批参与的投资者过少，这会直接影响股指期货正式开启后的活跃度。明枫表示，对于这个问题，不用担心，股指期货首批开户的人应该不会太多，不过也不会少到影响到交易的活跃度。再者如果活跃度不够，也可以推出迷你期货来推动股指期货。另外，明枫表示，从他接触的情况来看，商品期货的投资者对股指期货的兴趣度更高，来咨询股指期货开户的很多投资者都是熟悉的商品期货投资者。他表示，从现在了解的情况来看，预计未来有1/3的商品期货投资者都会开通股指期货的账户。（LDHB）
随着分类审批的落实，基金发行将扩容已成业内共识。大量新基金发行后，投资管理“人才荒”再次凸显。有基金业内人士称，“存量的基金经理就那么多，想跳槽的都被挖了，还有那么多去私募的。一方面新基金速度越来越快，缺口越来越大，仅靠找经验丰富的肯定不行，更多还要靠自己培养。”而基金公司对自有人才的培养，人们会很自然地想起“学生军”，即一毕业就进入基金投研部门的高校毕业生，他们大多是直接来自名牌院校的硕士或博士研究生。业内有个不明文的规定，本科生进入基金公司很难进入研究所，一般只能从事渠道销售等工作。尤其在行情红火的2007、2008年，基金公司曾经大肆扩充人才队伍。一位北京大学2008年毕业的金融系研究生说，他毕业那年，正好赶上基金公司大肆招人，一家较大规模的基金公司在全国招聘达100人左右，其中作为基金经理后备的研究员有20人左右。当时他们班就有6位同学进入某大型基金当研究员。随后，受到金融危机和行业逐步成熟的影响，基金公司的招聘速度有所减慢。这样的模式使得研究所里直接出身学校的人数占据了很大比例。“一个大点的研究所有二三十人吧，一般会有四五个是应届生。其余的也一般是研究生毕业一两年的样子，大部分都是80后。”而这其中的许多人可能在数年之后成为掌管众多投资者资金的基金经理。一位不愿透露姓名的基金业内人士感慨，“按说直接从学校里出来，又一直从事研究工作的人在投资经验和力量上都不够。但是又有什么办法呢？”这些学生一旦坐到牌桌上，难道其他老道的牌手不会拿他们当冤大头？（LXB）
面对经济衰退前作出的杠杆投资的偿债义务，科威特金额巨大的投资业中的多数公司可能倒闭。在廉价信贷、充裕流动性和政府主导经济缺乏其他投资机会的推动下，科威特成立了数十家投资公司，押注于国际和当地的房地产、私人股本和股市。在最高峰时期，这一行业拥有逾500亿美元资产。然而，一位分析师表示，这种投资热潮大多是由短期贷款提供资金，而金融危机就像海啸一样重创了当地的投资机构。尽管银行家表示，投资公司的问题大多局限于科威特，应该不会蔓延，但这些问题可能导致相关公司被迫低价出售海外资产，并对有风险敞口的当地银行业造成压力。两家最大的投资公司去年拖欠国际贷款。尽管其他金融机构没有公开倒闭，但银行家和分析师表示，面对巨额投资亏损——其中一些是对陷入困境的海湾酋长国迪拜的投资——几乎所有机构都难以偿还债务。ALSHALL INVESTMENT主席JASEM AL-SADOUN表示，目前科威特有100家投资公司，但“到2011年，你将会看不到它们当中的一半”。国际银行家表示，许多投资公司实际上已经资不抵债，但由于当地银行不愿让它们破产，而被允许勉强维持运营。当地银行家倾向于重组或重新协商贷款，以避免资产减记。此外，尽管汇丰银行、瑞信和瑞银等国际银行正帮助重组某些投资公司，但整合不是一个选择，因为多数股东不愿向“竞争对手”商人家族或公司出售。（LDHB）
世界黄金协会（WGC）近期表示，由于退休基金及全球央行投资黄金，作为保留财富策略的一部分，因此2010年黄金市场将可维持强劲。“去年我们首度见到退休基金明显转为持有黄金。”WGC执行长Aram Shishmanian在莫斯科一项论坛场边向Reuters Insider Television表示。他称，“黄金逐渐变成一个资产等级。因此我们见到结构性地转向黄金，成为投资组合常态的一部分。”WGC 17日表示，全球黄金需求在2009年下滑11%，但今年投资买兴可望维持强劲。Shishmanian指出，虽然一些国家可能会出售黄金准备，以填补预算赤字，但这个趋势应不致大到损及市场。“可能有一些国家（出售黄金以弥补预算赤字），但整体而言它们将是买超。”他称。“它们会买超的原因在于，这些国家重新考量储备政策，将会买进黄金以保护国家利益。”WGC并未预测2010年金价。Shishmanian指出，他相信金市将会强劲，因基本经济面强劲，整体供给减少，新的金源亦在下滑。“中国现在是最大产国，其次是南非，但储藏量正在耗竭。”（LXB）
2月22日，受春节前夕央行上调存款准备金率和节后融资融券、股指期货推出消息的影响，A股开盘时微跌，未能实现虎年开门红。22日收市上证指数跌14.73点，跌幅0.49%；深证指数下跌91.24点，跌幅0.74%。地产股与银行股继续领跌，券商股除招商证券微跌外整体红盘，三大保险股开盘时微跌。随后，上证综指下探至3005点后有所回升，红盘后涨幅不大，之后又开始震荡。沪深300指数一度下跌0.43%，但随后跟随大盘上扬。券商股并未像1月8日国务院原则同意推出股指期货和融资融券时那样走出利好行情，开盘后涨跌互现，因22日股指期货开始开户，在此消息影响下大盘何去何从备受关注。实际上，开户并不意味着立即开始交易。据介绍，如果一切准备就绪，每位客户可在40分钟左右完成开户资料填写。此后，期货公司将开户资料传到中国期货保证金监控中心，材料通过审查后再由监控中心传到中金所，中金所最快将于23日将客户交易编码发给期货公司，整个开户工作即完成。据证监会相关负责人表示，机构投资者准入政策有待明确，而开户也有一个过程，需要有相当数量的投资群体进入到市场之后才会正式开启业务。机构人士认为，股指期货的推出，资金配置将大量向指标股倾斜，蓝筹类股票对资金的吸引力会增强。从国外市场推出股指期货后的表现看，正式推出前通常都有一波上涨，而正式推出后则大多展开一轮下跌行情。A股市场正处于多个复杂因素的博弈中，影响究竟为何还需观察。（LXB）
在美联储开始实施退市政策之后，日本央行也开始类似举措。日本广播公司（NHK）22日报道，日本央行将终止其为抑制金融危机影响而采取的6项举措中的5项。2008年金融危机出现后，日本经济出现了迅速衰退，央行随即在2008年12月份至2009年4月份期间推出了一系列空前的经济刺激措施。这些刺激措施包括：收购公司债券和商业票据以支持银行业流动性，并使其能够继续向企业提供资金。日本广播公司称，央行将于4月份终止上述经济刺激举措，因日经指数目前已经从7000点的低位反弹至10000点，且银行机构的盈利能力也正在逐步得到改善。随着经济的逐步复苏，央行于去年12月份停止收购公司债券和商业票据，并将在下个月停止为降低3个月贷款利率而采取的刺激措施，总计6项刺激措施中的5项将于下个月结束。（LCHW）
俄罗斯中央银行（Bank Rossii）宣布，从2月24日起将其基准利率——再融资利率下调0.25个百分点至8.50%，达到历史最低水平，同时将回购利率从7.75%调降至7.5%。这是该央行自去年4月以来第11次降息。俄罗斯央行发表声明称，下调关键利率旨在刺激银行业活动，以向经济注入信贷。专家指出，俄罗斯央行此举无疑非常必要，旨在为经济提供进一步支持，该国经济尚未完全走出危机。此前，俄罗斯联邦统计局发布的数据显示，2009年俄罗斯经济同比实际下降7.9%，2008年则是增长5.6%。（LCHW）
美国企业财报季渐进尾声之际，美国“股神”巴菲特、“金融大鳄”索罗斯以及“对冲基金之王”约翰·保尔森去年第四季度的投资组合报告也相继出炉。上周集中披露的文件显示，这些投资大亨纷纷增持金融类股票，而对能源和消费类股不甚看好。伯克希尔2月16日提交的文件显示，该公司当季出售了所持有的26%的强生公司股票，9%的宝洁公司的股票以及34%的康菲石油公司股票。此外，评级机构穆迪公司以及伟彭医疗的股票也都遭到伯克希尔不同程度的减持。不过，巴菲特同时也选定了新的投资对象，除了继续增持富国银行股票外，他还将目光瞄准零售巨擘沃尔玛、医疗设备制造商贝迪医疗、垃圾处理企业共和服务公司等。伯克希尔公司股东之一的YCMNet咨询公司首席投资策略师迈克尔认为，“巴菲特正在买入那些更能显著受益于经济复苏的公司”。美国经济逐步复苏及金融体系恢复正常运转令银行股受到了投资者的热捧。不只是富国银行，在金融危机中受损严重的花旗集团也受到投资大亨们的青睐。监管文件显示，量子基金创始人乔治·索罗斯、华尔街知名对冲基金经理约翰·保尔森和埃里克·明迪奇各自掌管的对冲基金在去年第四季度总计买入近5亿股花旗集团股份，此外还有120多家对冲基金也买入了该公司股票，资金净流入额高达12亿美元。而在此轮金融危机中，花旗集团市值最高曾缩水99%。保尔森麾下对冲基金保尔森公司去年第四季度在增持逾2亿股花旗股票的同时，还增持了富国银行、摩根大通等一系列金融股。不过，该公司小幅减持美国银行股票至1.51亿股。管理230亿美元资产的哨兵投资公司总裁兼首席执行官斯维提斯指出，对冲基金的增持举动意味着美国金融业已走出谷底，“他们认为可以从中有所收益”。（LXB）
国际投行高盛集团22日发表研究报告说，受政府宏观调控政策影响，中国地产类股票在未来几个月内将遭遇沉重抛压，预计最大降幅可能达32%。报告中说，房地产开发商类股票将受到货币政策收紧的强烈影响，出现大幅下跌的可能性很大。这份报告的撰写人高盛分析师王逸表示，该公司已经大幅下调中国地产类股票的目标价格，与2009年底相比整体降幅达40%。而在高盛不久前发表的报告中，该公司分析师将中国地产类股票的目标价格下调幅度为30%。今年初以来中国地产类股票价格已经下降了8%，这意味着高盛认为在今年年底前中国地产类股票价格可能还会下降32%。布隆博格追踪监测到的数据显示，MSCI中国市场指数（MSCI China Index）样本股中的地产类股票价格过去6个月内累计下跌了7.9%，而同期内MSCI中国市场指数却上涨了0.8%。不过，受宽松货币政策推动1月份中国大中城市房屋价格整体水平却出现了21个月来的最大幅度上涨。高盛的报告中说，“即使中国房价整体水平不出现大幅度下降，房地产开发商类上市公司股票价格也将出现大幅下跌。”高盛在报告中下调了对绿城地产和深圳控股的股票评级，从“中性”下调为“卖出”。（LCHW）
